今年3月，现在看来似乎是上辈子以前的事了，我们预测到了这一点由于冠状病毒，糖的消费量可能会下降．我们将2020年的食糖消费量估计减少了200万吨，这意味着人均食糖消费量将下降。

两个月过去了，我们进一步降低了我们的预期，现在可以相当肯定地知道，消费下降的幅度将与我们预期的一样大，甚至更多。事实上，这是自1980年以来食糖消费量首次出现同比下降，当时食糖价格达到每磅45美分的高点。

为什么会这样呢?

和目前的大多数事情一样，这种变化在很大程度上是由于冠状病毒。在过去的几年里，我们看到糖的消费量与人口增长的速度大致相同。这是每年1%

全球食糖消费量下降

正如你在上面看到的，最近每年增长1%的趋势已经发生了逆转。由于今年秋天，我们将仍处于封锁状态的地区的消费预期降低了5%。在封锁期间，由于库存短缺、供应链延迟和娱乐业关闭，家庭消费也相应减少。

在估计消费模式时，最后一个因素尤其重要。这是因为我们认为，户外糖的消费量可能比室内糖的消费量更少。当人们不能去商店、电影院、体育活动和酒吧时，糖的含量——主要以含糖饮料、快餐和招待食品的形式存在——也会减少。我们可以通过观察软饮料的销售来验证这一点，这些销售受到封锁和社交聚会减少的影响尤其大。

案例分析:可口可乐销量下降25%

即使是饮料行业的巨头也不能幸免于冠状病毒的影响。可口可乐的销量是下降了25%在四月份。尽管最初由于储备导致销售激增，但较长期的销售减少是由于酒店和娱乐行业的关闭。

作为回应，首席财务官约翰•墨菲(John Murphy)表示，为了生存，公司将增加股息，同时削减施威士(Schweppes)、Appeltiser、Costa Coffee和芬达(Fanta)品牌的营销和差旅预算。然而，可口可乐旗下的一些品牌，如美汁源，由于越来越多的人在家吃早餐，销量有所增长。因此，可以看出，随着消费者活动的变化，跨国公司不得不重新考虑其以前表现最好的产品的消费可靠性。

在一个声明，可口可乐说;“该公司及其装瓶合作伙伴正在继续迅速适应当前环境，重点是减轻近期影响。”

中国消费复苏

中国糖3月份消费略有改善，2月份时该地区疫情影响最严重，消费停滞不前。消费的改善是在人们开始重返工作岗位并能够更自由地走动的时候出现的。

尽管如此，我们仍认为2020年中国食糖消费量将下降80万吨。我们看到，3月份餐饮业收入同比下降46.8%，这还不包括在疫情期间可能倒闭的小企业。

餐饮收入年增长情况

对中国经济的影响意味着人们的工资已经降低，随着可支配收入的减少，糖的消费量也会减少。与此同时，食品价格也在上涨(3月份为18.3%)，这意味着消费者更不可能购买非必需品或“款待”物品，或在社交活动中消费它们。

中国可以让我们了解其他国家在未来几个月的情况，因为在冠状病毒的影响和恢复方面，中国比欧洲早几个月。截至3月底，98%的大企业和76.8%的中小企业恢复了工作。希望随着时间的推移，经济影响以及对消费的影响会逐渐减少。

自封城解除以来，奶茶这种中国极受欢迎的软饮料的消费量出现反弹。在复工的第一周，上海居民在网上订购了16万份奶茶，到月底，这一数字增长到了惊人的33万份。一些顾客订购了5升茶叶!每一份含有13.2%的糖(大约20包!)珍珠奶茶的回归——无论是在咖啡馆还是在家里——对制糖业来说是个好消息。

然而，尽管这种令人鼓舞的常态回归，但中国昨天才报告了武汉出现了聚集性新病例。这已经引发了不安在采取有效战略限制传播和追踪病例后，韩国也在经历疫情复苏。最新武汉聚集性病例中的5名感染者被认为以前被归类为无症状感染者，并且是一个更大的群体的一部分17例新增感染据中国媒体12日报道^th5月。这令人担心，一旦解除封锁，病毒将出现二次激增和反弹，这将对经济和全球消费产生进一步影响。

下个赛季

在这个早期阶段，我们预计糖的消费量将在下个季度反弹。然而，我们认为这可能低于冠状病毒感染前每年1%的增长速度。这是因为全球范围内的事情恢复“正常”需要一段时间。要让世界人口像以前一样恢复活动(如果确实如此的话)，我们要么需要群体免疫，要么需要疫苗，要么需要病毒消亡。这些看起来都不太可能在2020年(甚至可能是2021年)发生，冠状病毒对全球经济的影响将会持续很多年，特别是因为不同国家采取了截然不同的方法来控制病毒。

虽然美国是世界上最具争议的封锁之一，但我们可以看到，由于冠状病毒，消费仍将下降。虽然烘焙食品和罐头食品的消费量持续或增加，但饮料、糖果和乳制品受到了影响。酒店和娱乐业的关闭以及隔离的经济影响都可能影响消费。2008年经济衰退后，美国糖的总消费量同比下降了1.2%。由于美国有一个受控的市场，需求下降可能会影响进口需求，进而影响出口国的经济。

随着封锁即将结束，即使酒店和娱乐行业恢复营业，也很可能不会像往常一样营业。公众的感受和政府的裁决可能会阻止酒吧、餐馆和咖啡店在一段时间内接待距离小于2米的顾客。同样，当电影院、体育赛事、剧院和音乐会重新开放时，它们的容量很可能会大大减少。如上所述，外出顾客数量的减少导致食品和饮料的销售减少，因此即使取消封锁，糖的消费量也会减少。人们还看到，即使解除封锁，仍有爆发新一轮感染的危险，这可能会使我们进一步倒退到旧的消费模式。

生产方面呢?

尽管消费量有所下降，但2019/20年度的产量仍将超过700万吨。这主要是由于印度和泰国的甘蔗作物短缺，这两个国家受到不利天气条件的影响。泰国遭遇了40年来最严重的干旱，许多农民无法种植甘蔗。这个赤字对美国来说不是新闻糖市场，我们认为粗糖价格已经是每磅10美分。

2019年，印度是世界上最大的食糖生产国但由于80%的销售来自国内市场，很难预测这将如何适应整体生产和消费水平。目前的情况已经停止了对印度食糖补贴的调查，这意味着他们最早将继续这种模式到2021年。印度的封锁导致许多工人无法养家糊口，而最近实施的封锁措施局部封锁和边界这将使对该国如何从冠状病毒中恢复的任何预测复杂化。

随着欧洲农民结束3年甜菜合同，他们是否会在2021年减少甜菜种植，这将是很有趣的。这些都是在世界食糖市场大幅上涨时做出的，较低的消费水平和较低的价格可能会导致他们青睐其他作物。

全球盈余与赤字

这对价格有何影响?

随着冠状病毒影响消费，买家利用低价增加购买量的能力有限。继4月底每吨307美元的8个月低点后，5月初白糖价格再次上涨。目前原糖市场的疲软影响了目前的白糖价格。4月初原糖价格低于每磅10美分。然而，虽然2020年原糖市场供应过剩，但由于泰国罐头作物歉收，白糖市场仍然紧张。泰国通常是低成本精制糖的主要供应商之一。

因此，精制糖目前相对稀缺，由成本较高的辊式精炼厂供应。由于我们无法知道冠状病毒对糖消费的全面影响，我们也无法解释白色市场是否会进一步紧张和价格上涨。

5 .白色市场(前月)

接下来是什么?

我们对全球食糖消费量下降的总体趋势有了清晰的认识。然而，我们仍然缺少一个水晶球，它会告诉我们冠状病毒何时不再对糖市场产生影响。我们可以利用目前的数据和对全球发展的了解来预测可能会发生什么，但正如我们所看到的，这种病毒可能和食糖市场本身一样不稳定。

大家可以肯定的是，我们将继续每天发布数据和分析，报告所有的变化和波动，并通过我们的应用程序让大家随时了解市场的任何进一步变化，Czapp在这里博文．

作者:Carys Wright